東方核心動力擬任基金經理鄭軍恒：關注國際競爭力主題投資
時間：2009-05-25 作者：【張建華】 來源：【北京晚報】
股市反彈到目前的位置，小投資人心里總是七上八下不塌實，在一個經濟向下，流動性泛濫同時存在的市場該如何選擇股票呢？記者專訪了東方核心動力股票基金經理鄭軍恒，他認為，國際競爭力與中國經濟的可持續(xù)增長、產業(yè)升級、經濟結構調整密切相關，是值得投資者長期關注的主題投資機會。
記者：為什么要特別關注國際競爭力主題投資呢？
鄭軍恒：因為具有國際競爭優(yōu)勢的企業(yè)有能力開拓國際市場，擴大國際市場份額，有望從國內的龍頭企業(yè)成長為行業(yè)的跨國公司。一般來講，國際市場遠大于國內市場，以國際市場為目標的企業(yè)成長空間顯然大于僅限于國內市場的企業(yè)。在經濟全球化的背景下，資源產品、制造業(yè)產品等可貿易品已經充分地在全球市場流動。
記者：但目前由于國際經濟環(huán)境的變化，一些產業(yè)的國際競爭力在下降，你怎么看？
鄭軍恒：是的。同是具有國際競爭力的產業(yè)，有的產業(yè)國際競爭優(yōu)勢在下降，而有的產業(yè)國際競爭優(yōu)勢在提升。比如隨著人民幣升值、國內勞動力成本的提高，服裝、玩具等依賴廉價勞動力的勞動密集產業(yè)競爭優(yōu)勢在削弱，部分企業(yè)開始向內地或越南等勞動成本更低的區(qū)域轉移。與此同時，以機械制造為代表的產業(yè)國際競爭優(yōu)勢明顯提升，具體表現(xiàn)是相關企業(yè)在國內市場完成進口替代，并主動開拓國際市場。
記者：2009年的關鍵看點在于經濟是否探底并復蘇，你覺得底怎么判斷？
鄭軍恒：我們的看法是近期經濟有回暖的跡象，但后期走勢仍有反復的可能性，就此判斷經濟步入復蘇階段言之過早。在當前情況下，居民儲蓄能否轉化為消費的關鍵在于房價是否會降低到可承受的水平，住房成交量是否恢復到較高水平。住房銷售一方面會拉動上下游多個產業(yè)的需求，同時，居民完成住房購買行為以后，會釋放出大量此前被壓制的多方面的物質文化消費需求，從而中國居民的消費將被真正啟動。概括起來，我們觀點是“外看出口，內看房價”，兩者代表了外需和內需，一旦需求回升，則可以判斷宏觀經濟有望走好。
記者：今年下半年股市會怎么走？
鄭軍恒：很可能是寬幅震蕩，底部不斷抬高。隨著國內經濟刺激計劃的逐步見效，總體經濟形勢應該不會再出現(xiàn)2008年四季度“去庫存化”階段的景況，從這個意義上講，經濟最壞的階段可能已經過去。股市是一個不斷試錯、不斷修正的過程。樂觀的預期推動股市反彈，預期沒有兌現(xiàn)帶動股市下跌；經濟回暖的跡象令投資者重燃希望再次驅動股市上漲，最終經濟復蘇驅動股市完成反轉。
