5月20日中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，最新貸款市場報價利率（LPR）為1年期LPR3.7%，5年期以上LPR4.45%。1年期LPR維持不變，5年期LPR下降15BP。

東方基金權益研究部認為，市場對LPR下降已有預期，但5年期LPR的降幅超預期。近兩月受疫情沖擊，國內經濟面臨了一定的壓力，此前的社融數據也顯示出企業融資需求或在降溫，中長期貸款顯著放緩，同時房地產銷售情況也不理想，居民中長期貸款收縮的情況也有所顯現。因此此次央行下調5年LPR或意在降低長期融資利率，激發企業中長期信貸和房地產市場貸款增長。以往5年期LPR單次降幅多在5-10BP，此次超預期的下調了15BP，充分顯示出了當前降低長期融資利率的緊迫性和必要性。

我們也認為，此次超預期的LPR下調，有望進一步刺激房地產相關需求，利好地產公司銷售復蘇。我們看好在LPR下調背景下房地產產業鏈公司基本面持續改善，建議關注相關產業鏈公司投資機會。

   市場有風險，投資需謹慎。