事件：12月6日，國家發改委發布《關于建立煤礦產能儲備制度的實施意見（征求意見稿）》。

點評：

文件的總體目標為到2027年初步建立制度，有序核準建設一批產能儲備煤礦項目，形成一定規模的可調度煤炭產能儲備，2030年力爭形成3億噸/年的可調度產能儲備煤礦設計。常規產能方面，非應急狀態下煤礦正常生產的產能，企業自主組織生產，不納入國家統一調度范圍；儲備產能方面，預留的規模適度、用于調峰的產能，應急狀態下按國家統一調度與常規產能同步釋放。面向對象為國家核準權限的新建、在建煤礦項目，設計產能（常規+儲備）≥300萬噸/年，儲備產能占設計產能的20%、25%、30%。位于5大（山西、蒙西、蒙東、陜北、新疆）基地，運輸條件便利。

東方基金權益研究部認為，意見稿的推出，本質還是為了平滑煤價，減弱在淡旺季的劇烈波動。在供需相對緊張的背景下，若煤價維持相對高位，穩定的利潤有望提振行業估值水平。