3月10日央行發(fā)布2月社融數(shù)據(jù)，2月社融新增3.16萬億，同比多增1.95億，余額同比+9.9%，環(huán)比+0.5pct。2月新增人民幣貸款1.82萬億，同比多增9241億；M1增速5.8%，M2增速12.9%。結(jié)構(gòu)上看，人民幣貸款新增1.82萬億，同比多增9241億。企業(yè)債券融資3644億，同比多34億，政府債券融資8138億，同比多5416億。

東方基金研究部認(rèn)為，從增量貢獻(xiàn)看，人民幣貸款、政府債是主要貢獻(xiàn)，有春節(jié)的季節(jié)性導(dǎo)致低基數(shù)影響，同時也有政策靠前發(fā)力，供給端驅(qū)動信貸擴(kuò)張的影響。2月份信貸投放力度仍然比較大。具體看，企業(yè)中長期貸款新增1.11萬億，短貸新增5785億，企業(yè)端表現(xiàn)繼續(xù)高增主要是政策端發(fā)力驅(qū)動。居民端中長期貸款新增2081億，短貸新增1218億，居民擴(kuò)表意愿相對有企穩(wěn)現(xiàn)象，是從22年9月以來首次多增。短端信貸需求實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。整體看2月社融數(shù)據(jù)，略超市場預(yù)期，企業(yè)端中長期貸款在政策推動下延續(xù)高增的趨勢，實(shí)際經(jīng)濟(jì)需求也逐步開始恢復(fù)，其中居民短端信貸需求開始恢復(fù)，中長期貸款速度相對較慢但已出現(xiàn)改善。

市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。